6月16日，国家统计局发布2026年1-5月全国房地产开发投资与销售数据。总体来看，当前全国各地房地产市场指标总体在积极改善。需求端方面，销售回暖的态势进一步显现；供给端方面，以库存指标为例，当前库存出清的节奏正在加快。同时，从价格端来看，房价下跌的幅度在逐渐缩小。这些都进一步体现出各地在努力稳定房地产市场方面取得了积极表现。
1-5月份，全国房地产开发投资额同比增速为-16.2%，这一降幅仍然较大。目前市场上存在一种困惑：为什么很多地方的土地溢价率较高，但开发投资指标却仍在扩大跌幅？实际上，需要看到的是，今年整体土地供应属于缩量提质导向，虽然仍有优质企业参与拿地，但整体数量依然偏弱，这在一定程度上制约了投资和拿地行为。当然，从积极的角度来看，当前的投资拿地行为也反映出房地产行业正进入一个新的市场阶段。大规模扩张式的投资有所减少，开发投资的收窄也侧面说明各地需要围绕城市更新、存量更新等方面进行研究，探索房地产新的开发投资模式。尤其是近期相关部门对城市更新投资提出了一些统计上报要求，后续应将更多城市更新相关的投资指标纳入统计范围，使其成为新形势下衡量房地产供给端的重要依据。
1-5月份，全国房地产新开工面积同比增速为-22.6%，该指标跌幅相对较大。反映出市场仍在深度调整。不过，当前各地的一些豪宅项目对新开工起到了一定的支撑作用。例如，深圳、杭州等城市的豪宅项目销售情况较好，说明仍存在购买力。因此，尽管企业拿地成本较高，但由于潜在客群存在，新开工方面仍将保持积极态势。同时，各地对信用等级较高的新开工项目给予了更大支持力度，有助于促进企业拿地和开工。1-5月份，全国房屋竣工面积同比增速为-23.4%，指标进一步改善。这一数据相比前几个月明显好转，目前已连续3个月收窄。总体来看，当前各地对竣工方面的支持力度较大，尤其是金融监管总局进一步强调，要充分发挥“白名单”制度的作用。在这一政策导向下，“白名单”制度也有望进一步推动竣工数据的改善。我们认为，这一数据背后，体现了对民生居住需求的有力保障。1-5月份，全国商品房销售面积同比增速为-10.8%，这一指标仍处于调整过程中。从实际情况来看，一些经济性价比高、总价可控，且结合当地公积金政策及信贷支持的项目，销售表现还不错。此外，销售数据中还出现了一个值得关注的现象：办公楼销售数据已连续4个月保持正增长，走势明显优于住宅和商业办公。这从侧面反映出，办公市场背后所代表的产业经济，其发展力度正在明显提升。同时，许多办公项目可改造为租赁用途，用途进一步拓展。因此，办公楼数据连续4个月向好，也成为反映经济周期的一个较好晴雨表。待售面积指标，即库存指标，目前继续保持出清趋势。今年已连续三个月出现同比下跌，表明库存较去年同期明显减少，出清速度加快，相关工作也在持续推进。库存的减少，叠加需求的激活，使得供需两端保持相对活跃，匹配程度有所提升，这对房价的稳定等方面具有积极作用。从库存下跌幅度来看，较为明显的是部分商业项目库存大幅减少，这与近年来控制商业用房供应有关，也与商业消费整体保持活跃，以及商圈、社区商业持续发展有一定关系。1-5月份，全国房企到位资金同比增速为-19.0%，该指标跌幅有所扩大。这一数据表明，各地仍需进一步加强对企业资金的关注。房地产风险在很大程度上与企业资金端风险相关，因此，持续推进企业资金端工作、促进资金状况改善，十分关键。近期，一些地方已采取措施改善资金状况，例如供应“小而美”的小地块，这有助于减轻企业资金压力。此外，各地进一步推动企业新房项目销售，并在定价方面更加灵活，这些举措都有助于改善企业资金状况。1-5月份，全国商品房销售均价为9376元/平方米，同比涨幅为-2.9%。该指标已连续三个月呈现收窄态势，这是一个积极信号。目前，各地房价跌幅确实进入收窄状态，可以认为这与70个大中城市的房价指数一样，正进入筑底和调整的过程，这一点具有非常重要的意义。从这一角度看，对市场信心也有积极作用。在实际过程中，还需考虑产品本身的因素。例如，在大城市中，总价可控、有轨道交通、户型结构较好的房子，价格会相对更加稳定。
今年前5月，楼市呈现四方面积极变化：一是需求端总体保持积极活跃态势，其中办公楼销售连续4个月正增长，反映产业经济活力提升；二是库存出清明显加快，待售面积连续三个月同比下跌，供需匹配度改善；三是竣工指标连续3个月收窄，“白名单”制度有力保障了项目交付；四是房价跌幅连续三个月收窄至-2.9%，与70城指数同步进入筑底阶段，市场信心正在恢复。
展望未来，随着“白名单”制度持续发力、“小而美”地块供应减轻企业资金压力、城市更新投资逐步纳入统计，开发投资有望逐步企稳。科技产业带动的购买力释放与信贷支持将推动销售温和复苏，库存出清与需求激活的良性互动有望使房价跌幅进一步收窄甚至转正。总体看，房地产市场正从深度调整迈向“止跌回稳”，2026年下半年有望迎来更多积极信号。
