文/乐居财经 张丹
东方雨虹拓展海外市场的一起并购，最近通过了董事会的审议。
全票通过，没有人弃权。
4月9日，东方雨虹第九届董事会第六次会议审议通过了全资子公司收购世界五金塑胶厂有限公司（简称“世界五金”）100%股权的议案，约1.64亿港元（约合人民币1.4476亿）的交易。
这家成立于1961年的香港老牌企业，主营业务为生产和销售CPVC、UPVC等材质的管道及管件。
从收购标的来看，路径很清晰：利用海外本地化渠道网络和品牌影响力，通过并购快速拓展海外市场。
三箭中的“一箭”
之前，董事长李卫国在内部发文中的表述，已传递出强烈的紧迫感：“2026年，对于东方雨虹而言，没有回旋余地，只有‘翻身’与‘翻船’的泾渭分明”。他明确提出，新的一年将以“三箭齐发”之势，在国内、海外、矿业三大战场同频共振，并预计2026年公司面临的挑战难度或将再升一至两个层级。
收购世界五金，正是海外这“一箭”的组成部分。
东方雨虹收购的并非一个高速增长的新兴资产，而是一个成熟市场中增速有些放缓的老牌企业。
从合并报表口径来看，2025年其营收、净利均在下降。数据显示，世界五金2025年实现营业收入约约1.02亿元，较2024年的1.07亿元下降4.5%；净利润约为2235万元，较2024年的2573万元下滑13.1%。
从单体报表看，和2024年相比，营收在下降，净利润微幅上升。世界五金母公司2025年营收5476万元，净利润2397万元。此外，2025年世界五金EBITDA约为2602万元，本次收购的企业价值对应EV/EBITDA倍数为5.56倍。
这起并购不是一时兴起，是东方雨虹海外市场拓展的有序推进。
从2023年起，董事长李卫国推行“海外优先”战略，重点落子北美、中东、东南亚等地，并将海外业务提升至战略优先级。
去年在渠道并购上，东方雨虹频频出手。
2025年3月，完成对香港建材零售“领头羊”万昌五金和专业建材直销头部公司康宝香港的股权收购，以香港为支点辐射东南亚市场。2025年7月，以约1.23亿美元收购智利建材零售头部企业Construmart 100%股权，后者在智利拥有约31家建材超市。2025年11月，以约1.44亿元人民币收购巴西水泥添加剂及混凝土外加剂供应商Novakem 60%股权，并于2026年2月完成交割。
密集卖房
这笔并购，东方雨虹用的是自有资金。
在去年，东方雨虹曾多次出售资产，2025年四季度开始动作相对密集些。
10月出售昌平区两处不动产，预计损失超2300万元；11月再次出售北京密云和杭州上城区的7处资产，预计损失约2580万元；12月出售昌平区一套购入不满一年的商业用房，折价超60%，再添近300万元损失。
东方雨虹在公告中解释，出售资产系为盘活资产、实现资金回笼、改善资产结构、优化公司财务状况、提升资金周转及运营效率。
资产处置与与东方雨虹近年的业绩表现直接挂钩。2025年前三季度，公司实现营收206.01亿元，同比下降5.06%；归母净利润8.1亿元，同比骤降36.61%。2024年全年归母净利润仅1.08亿元，同比暴跌超九成。
与此同时，受到应收账款高企、现金流承压的困扰。截至2025年三季度末，东方雨虹短期借款达61.54亿元，资产负债率攀升至50%以上。而在应收账款方面，截至2025年半年末，东方雨虹应收账款账面余额达94亿元，大量资金被下游客户占压。
为加快债权回收，东方雨虹不得不通过取得下游客户的抵债资产来清收欠款。
根据同花顺统计，去年10月底至今年1月中，东方雨虹宣布处置房产约70处，累计交易金额9400万元，平均资产处置损失为44.6%。
这些资产主要来自抵债所得及部分自购房产。有统计显示，过去两年，东方雨虹从融创、绿地、金科等房企，累计接收抵债资产约32.6亿元。