文/乐居财经 张丹
老板电器出手了。
9月18日，老板电器发布公告，拟通过下属香港子公司，收购iTronics Holding Limited 60%股权。
转让价款1.75亿美元，约合人民币11.7亿元。
交易完成后，iTronics将纳入老板电器合并报表范围。
iTronics做的是智能温湿度计，注册在英属维尔京群岛，主要市场在北美和欧洲。
1
老板的这个交易分两步走。
老板电器先把全资子公司海南老板49%的股权，以0元转让给控股股东老板集团。海南老板注册资本未实缴，也无经营，转让价格为零。转让完成后，老板电器持股51%，老板集团持股49%。
然后，通过海南老板下属的香港子公司，去收购iTronics 60%股权。
1.75亿美元的收购款，老板集团按49%比例分担。
老板集团是控股股东，这笔交易构成关联交易。公告里的说法是，这样安排有助于“减轻上市公司单体的资金支付压力与财务负担”，“降低并购带来的整合不确定性”。
2
iTronics的烹饪温度计产品，自2019年起连续6年拿到亚马逊Best Seller标识。这个标识在亚马逊细分品类里，只给排名第一的商品。
线下渠道方面，沃尔玛、家得宝、开市客、塔吉特等北美主流零售商，都在客户名单上。2025年还新拓展了H-E-B、Canadian Tire等区域零售商。
财务数据方面，2024年营收1.26亿美元，净利润3572万美元。2025年营收1.30亿美元，净利润3402万美元。营收微增，利润略降。
收益法评估后，iTronics股东全部权益价值23.22亿元人民币，增值率1446.96%。标的属于轻资产运营，账面资产主要是流动资产，评估增值主要来自品牌、渠道、团队等无形资源。
按2025年净利润3402万美元算，整体估值2.92亿美元，对应市盈率约8.6倍。
创始人及转让方承诺，2027年至2029年，归母扣非净利润分别不低于3933万美元、4051万美元、4172万美元。没达到，现金补偿。转让方还同意，在尾款支付后30个工作日内，将其持有的40%股权质押给受让方，作为业绩补偿担保。
3
表面看，老板电器买了一个卖温度计的公司。
公告里的解释是，温度计属于烹饪过程中的“过程控制”产品，和烟灶、蒸烤等“烹饪设备”天然耦合。
更直接的原因是渠道。老板电器在公告里提到，海外业务“尚处初期阶段”，自建本地化团队“投入大、周期长、风险高”，需要“通过收购在海外市场具备成熟渠道及核心产品矩阵的企业，实现海外市场的快速切入”。
iTronics在欧美有成熟的线上线下销售网络、本地团队、物流仓储和品牌运营能力。
老板电器2026年上半年营收39.72亿，同比下降13.78%；归母净利润5.78亿，同比下降18.75%。国内厨电市场进入存量阶段，出海是老板电器找增量的方向之一。
11.7亿，买的是iTronics 60%的股权，也是一个进入欧美市场的通道。
至于这条通道能不能用好，要看后续整合和业绩兑现。