文丨乐居财经 曾树佳
昆明刚经历了一场竞争激烈的土拍。
7月29日，经过三十多分钟，共计25轮的竞价，地块最终花落来自四川的邦泰集团，价格为3.2亿元，溢价率约25%。
这已是邦泰半个月内，拿下的第6宗地块。
此前的7月17日，邦泰以底价7.86亿元，竞得成都金牛区国宾板块2宗宅地。
5天后，它便转战南宁，以2.81亿元夺江南区城中村改造地块，溢价率高达62.5%。
紧接着，它又在延安、广元扩储。
总体算起来，邦泰近期集中拿下的6宗地块，花了18.82亿元的土地价款。
积极布局的邦泰，其背后的资金来源，备受关注。
据公开报道，该公司目前获取现金流的公开渠道，主要为销售回款、银行贷款，以及为项目引入合作方等。
频频拿地
在行业的深度调整期内，邦泰集团的拿地脚步，迈得较为激进。
2023年至2025年，它的权益拿地金额，分别为95亿元、117亿元、126亿元；权益拿地面积分别为249万平方米、206万平方米、287万平方米。
在拓地金额不断提升的同时，2025年，邦泰的权益拿地面积排名，已冲到了行业第四，成为了民营房企中的“拿地之王”。
今年上半年，该公司在拿地上似乎有所收敛，仅投入了31亿元。
谁料7月份，它开始集中发力，连续在成都、南宁、延安、广元、昆明等城市的土拍市场斩获新项目，引发了关注。
邦泰集团官网显示，其业务遍布川、渝、云、陕、桂、湘、皖、鄂、晋、甘、赣等全国11省，进驻全国40座城市，开发和运营180余个精品项目，开发面积超3200万平方米。
2025年度，该公司的产值逾300亿。
外界习惯称邦泰为黑马，是因为它实现从区域性到全国性房企的跨越，只用了短短几年的时间。
资料显示，邦泰的前身，是一家销售代理公司。2007年，该公司正式更名为邦泰集团，并在2013年，将总部搬迁至成都。
起初，邦泰深耕四川，从广元到宜宾之间的许多三四线城市，它都有落子。
但后来，邦泰内部逐渐意识到三四线战略的局限性。
邦泰董事长罗勇曾在内部讲话中表示“我们引以为傲的三、四线主场，正在遭受前所未有的一线品牌开发商冲击”。
副总经理何流也曾提出：“我们的竞争对手发生了变化，今后一定要想办法真正挺进成都等二线城市。”
2021年是民营房企爆雷元年，邦泰却在这一年，逆势开启全国化战略，陆续进入临近四川的重庆、湖南、陕西、湖北、甘肃、云南等省。
把布局铺开之后，其销售规模的提升立竿见影。
数据显示，2021年，邦泰的销售额已经达到202亿元，相比于2020年的111.8亿元，有了大幅的上涨。
直至2025年，邦泰的全口径销售金额，已达到303.5亿元，权益销售金额为298.6亿元。
今年上半年，它的销售规模为160.8亿元，在典型房企中，排名第22位。
资金来源
邦泰集团的运营主体，是四川邦泰投资集团有限责任公司。
该公司的注册资本为1.5亿元，分别由罗勇、石凌涛、王智勇和何流4位创始人，持股30%、29%、24%和17%。
其中，罗勇为公司董事长，王智勇为总经理。
在邦泰集团之下，有4家对外投资公司。其中比较重要的两家，是地产业务的运营主体“四川邦泰置业”，以及物业板块的运营主体“四川邦泰物业”。
邦泰扩张最核心的资金来源，是自身的销售回款。
其项目普遍追求“快节奏”，从拿地到开盘常在5-6个月内完成，不少项目开盘去化率达80%。
为了证明自身现金流的稳定，邦泰集团曾对外披露过一组数据：2025年1~5月平均每月回笼销售资金26.82亿元。
它自言“坚持审慎的财务策略，不盲目追求规模扩张，不依赖高杠杆、不高价举债拿地，更多依靠自有资金以及销售回款，来支撑企业的运营和发展。”
不过，四川邦泰置业目前有着6项股权质押，登记日期集中在2024年3月至2025年6月，出质股权数额或3000万元，或5000万元。
除了上述两项资金来源之外，邦泰还通过为项目引入股东方，从而获得资金。
2025年8月，邦泰置业以2.16亿元的价格，拿下了位于成都市郫都区一宗容积率为2.5的住宅用地，该项目也即后来的“邦泰朗境臻邸”。
成功摘地后的第二天，邦泰便成立了成都邦泰锦宸置业有限公司（简称“邦泰锦宸”）。
不到一个月后，德商产投服务（02270.HK）宣布以现金1000万元入股邦泰锦宸，获得项目公司50%股权。
这一年的10月，德商产投服务与邦泰置业，分别透过旗下公司，一起向邦泰锦宸提供本金总额不超过3.2亿元的股东贷款，期限为一年，年利率为3.5%。贷款将用于目标地块的土地转让价款及相关开发和营运开支。
12月，邦泰锦宸又从中国银行获得了一笔1.5亿元的土地开发贷款，这笔融资，也由德商产投服务旗下的绿色置业，提供连带责任担保。